Ένα σενάριο που θα μπορούσε να αλλάξει τον ευρωπαϊκό τραπεζικό χάρτη εξετάζει η UBS, καθώς οι νέες κεφαλαιακές απαιτήσεις που προωθεί η Ελβετία αυξάνουν σημαντικά το κόστος παραμονής της τράπεζας στη χώρα. Σύμφωνα με δημοσίευμα του Semafor, μεταξύ των επιλογών που έχουν εξεταστεί βρίσκεται ακόμη και μια συγχώνευση με άλλη μεγάλη διεθνή τράπεζα, με τη Morgan Stanley να αναφέρεται ως πιθανός εταίρος.
Οι νέες απαιτήσεις μετά την Credit Suisse
Η προοπτική αυτή συνδέεται άμεσα με τις αλλαγές που σχεδιάζει η ελβετική κυβέρνηση μετά την κατάρρευση της Credit Suisse και την εξαγορά της από την UBS το 2023. Στόχος της Βέρνης είναι να περιορίσει τον κίνδυνο μιας νέας τραπεζικής κρίσης, επιβάλλοντας πολύ υψηλότερα κεφαλαιακά «μαξιλάρια» στις συστημικά σημαντικές τράπεζες.
Για την UBS, όμως, οι νέοι κανόνες μπορεί να έχουν ιδιαίτερα υψηλό κόστος. Με βάση το υπό συζήτηση πλαίσιο, η τράπεζα θα πρέπει να καλύπτει με κεφάλαιο CET1 το 90% της αξίας των συμμετοχών της σε θυγατρικές του εξωτερικού. Η αρχική κυβερνητική πρόταση προέβλεπε κάλυψη 100%, ενώ η UBS είχε ζητήσει το ποσοστό να περιοριστεί στο 50%.
Σύμφωνα με τους υπολογισμούς που παρατίθενται στο δημοσίευμα, το νέο πλαίσιο θα μπορούσε να δημιουργήσει ανάγκη για περίπου 25 δισ. ευρώ πρόσθετων κεφαλαίων.
Η UBS έχει ήδη προειδοποιήσει ότι μια τέτοια απόφαση θα αποτελούσε υπερβολική αυστηροποίηση ενός κανονιστικού πλαισίου το οποίο, όπως υποστηρίζει, βρίσκεται ήδη μεταξύ των αυστηρότερων διεθνώς.
Η νομοθετική διαδικασία συνεχίζεται
Η υπόθεση, πάντως, βρίσκεται ακόμη σε πρώιμο στάδιο. Η νομοθετική διαδικασία στην Ελβετία δεν έχει ολοκληρωθεί και αναμένεται να συνεχιστεί έως το 2027. Η Άνω Βουλή έχει κάνει ένα πρώτο βήμα υπέρ αυστηρότερων απαιτήσεων, αλλά απομένουν η τοποθέτηση της Κάτω Βουλής και οι επόμενες φάσεις της διαδικασίας.
Παρά την αβεβαιότητα, η UBS φέρεται να εξετάζει ήδη τις εναλλακτικές της. Μια πιθανή διεθνής συγχώνευση θα μπορούσε να μεταβάλει τη δομή και ενδεχομένως την έδρα του ομίλου, μειώνοντας την εξάρτησή του από το ελβετικό κανονιστικό πλαίσιο.
Γιατί βρίσκεται στο επίκεντρο η Morgan Stanley
Η Morgan Stanley βρίσκεται στο επίκεντρο των σχετικών σεναρίων και λόγω των ισχυρών δεσμών μεταξύ των δύο ομίλων. Η αμερικανική τράπεζα είχε συμβουλευτικό ρόλο στην UBS κατά την εξαγορά της Credit Suisse.
Επιπλέον, ο πρόεδρος της UBS, Κολμ Κέλεχερ, πέρασε περίπου τρεις δεκαετίες στη Morgan Stanley και διετέλεσε πρόεδρός της από το 2016 έως το 2019.
Δεν υπάρχει απόφαση αποχώρησης από την Ελβετία
Προς το παρόν δεν υπάρχει συμφωνία ούτε επιβεβαιωμένη απόφαση αποχώρησης της UBS από την Ελβετία. Ωστόσο, ακόμη και η εξέταση ενός τέτοιου ενδεχομένου δείχνει πόσο έντονη είναι η σύγκρουση ανάμεσα στη μεγαλύτερη ελβετική τράπεζα και τις αρχές για το κόστος της νέας εποχής εποπτείας μετά την Credit Suisse.
Η αγορά αντέδρασε άμεσα στις πληροφορίες, με τη μετοχή της UBS να ενισχύεται περίπου 3% μετά τη δημοσιοποίηση του σεναρίου.
