Έντονα ανοδικά κινούνται ξανά οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων των χωρών της ευρωζώνης, αυξάνοντας το κόστος δανεισμού των κυβερνήσεων την ώρα που αναζωπυρώνονται ξανά οι εντάσεις στη Μέση Ανατολή.
Οι αποδόσεις στο 10ετες ομόλογο αναφοράς της Γερμανίας (Bund) διαμορφώνονταν στο 3,10%, έχοντας αυξηθεί κατά 10 μονάδες βάσης κατά τη διάρκεια της περασμένης εβδομάδας. Ήταν η μεγαλύτερη εβδομαδιαία άνοδος στις αποδόσεις των Bund από τις αρχές Ιουνίου, μετά τη νέα ένταση μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν που αύξησε την αβεβαιότητα σχετικά με τις προοπτικές ειρήνης στην περιοχή και τις ενίσχυσε τις προοπτικές για υψηλότερο πληθωρισμό και επιτόκια.
Οι αποδόσεις στα αντίστοιχα ομόλογα της Γαλλίας είχαν φτάσει το 3,87% ξεπερνώντας ακόμη και τις αποδόσεις της Ελλάδας με 3,75%. Στην Ιταλία οι αποδόσεις ξεπερνούσαν το 3,84%, ενώ στην Ισπανία το 3,54%. Στη Βρετανία που αντιμετωπίζει αυξημένες δημοσιονομικός προκλήσεις οι αποδόσεις είχαν φτάσει ξανά το 4,94%.
Η νέα κλιμάκωση με επιθέσεις εκατέρωθεν στη Μέση Ανατολή και οι υψηλότερες τιμές του πετρελαίου που οι συγκρούσεις ΗΠΑ και Ιράν συνεπάγονται, θα μπορούσαν να αναζωπυρώσουν τις ανησυχίες για τον πληθωρισμό ενισχύοντας ενδεχομένως τις προσδοκίες για αυξήσεις επιτοκίων από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ και την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα. Τέτοιες προσδοκίες θα μπορούσαν να αυξήσουν περαιτέρω τις αποδόσεις των ομολόγων.
Οι αγορές ομολόγων της ευρωζώνης προετοιμάζονται για δύο πληθωριστικά σενάρια το τρίτο τρίμηνο του 2026 εν μέσω σημαντικής γεωπολιτικής και οικονομικής αβεβαιότητας, σχολίαζε ο οίκος Morningstar. Το πρώτο σενάριο προέβλεπε τέλος της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή, που θα οδηγούσε σε πτώση των τιμών της ενέργειας και σε επιβράδυνση του πληθωρισμού.
Το δεύτερο σενάριο υποθέτει ότι ο πόλεμος θα συνεχιστεί, οδηγώντας σε νέο κύμα αυξήσεων τιμών – όχι μόνο για το πετρέλαιο και το φυσικό αέριο, αλλά και για τα λιπάσματα και άλλα βασικά προϊόντα – που θα μπορούσαν να προκαλέσουν περαιτέρω αύξηση των επιτοκίων φέτος. Κάθε σενάριο έχει σημαντικές επιπτώσεις για τις αποδόσεις και τις τιμές των ομολόγων.
Για την αγορά κρατικών ομολόγων – η οποία χαρακτηριζόταν ως ασταθής κατά το πρώτο εξάμηνο του έτους και δεν έχει ακόμη επιστρέψει στα επίπεδα του Ιανουαρίου 2026 – διαφαίνονται περισσότεροι μήνες διακυμάνσεων, σχολίαζε ο οίκος.
«Στο τρίτο τρίμηνο που διανύουμε, ο γεωπολιτικός κίνδυνος παραμένει βασικός παράγοντας, σύμφωνα με τους διαχειριστές χαρτοφυλακίων, καθώς οι διαπραγματεύσεις μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν φαίνεται να πρόκειται να συνεχιστούν για κάποιο χρονικό διάστημα και μια τελική συμφωνία φαίνεται ανέφικτη», αναφερόταν.
Η αβεβαιότητα θα παραμείνει υψηλή, ειδικά όσον αφορά τις τιμές του πετρελαίου και τον αντίκτυπό τους στον παγκόσμιο πληθωρισμό, ανέφεραν επίσης αναλυτές της Generali Asset Management. Η αβεβαιότητα αυτή αναμένεται ότι θα περιπλέξει το έργο της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας η οποία, μετά από αύξηση των επιτοκίων τον Ιούνιο, θα πρέπει να αποφασίσει εάν θα συνεχίσει να αυστηροποιεί τη νομισματική πολιτική χωρίς να διακινδυνεύσει πλήγμα στην οικονομική ανάπτυξη.
Οι αγορές περίμεναν μετά τις νέες εξελίξεις μία ακόμη αύξηση των επιτοκίων από την ΕΚΤ κατά 25 μονάδες βάσης έδειχνε έρευνα του Reuters και εκτιμήσεις παραγόντων της αγοράς. Οι προσδοκίες για περαιτέρω σύσφιξη νομισματικής πολιτικής είχε υποστηριχθεί από πρόσφατα σχόλια αξιωματούχων της ΕΚΤ, οι οποίοι άφησαν να εννοηθεί ότι οι πληθωριστικές πιέσεις παραμένουν απειλή ανέφερε σε ανάλυση για τους πελάτες της UBS ο Mark Haefele, επικεφαλής επενδύσεων στην UBS Global Wealth Management.
